2026 年 1-4 月全国房地产开发投资同比 - 13.7%，降幅较 1-3 月扩大 2.5 个百分点，投资端仍在探底；但销售降幅收窄，呈现 “投资弱、销售稳” 的分化格局。
一、核心数据（2026 年 1-4 月，国家统计局 5 月 18 日发布）
开发投资：23969 亿元，同比 **-13.7%；其中住宅 18464 亿元，-13.1%**。
施工面积：54.51 亿㎡，同比 **-12.1%；住宅 37.80 亿㎡，-12.5%**。
新开工面积：1.39 亿㎡，同比 **-22.0%；住宅 1.01 亿㎡，-23.6%**。
竣工面积：1.19 亿㎡，同比 **-24.0%；住宅 0.85 亿㎡，-25.8%**。
商品房销售：面积 2.53 亿㎡，同比 **-10.2%（降幅较 1-3 月收窄 0.2pct）；销售额 2.30 万亿元，-14.6%**（收窄 2.1pct）。
企业到位资金：26697 亿元，同比 **-18.4%**，资金面仍紧。
二、关键变化与对比
投资走弱：1-4 月投资增速 **-13.7%，较 1-3 月（-11.2%）降幅扩大 2.5 个百分点；4 月单月投资同比-20.1%**，下滑明显。
销售边际改善：销售额降幅收窄 2.1 个百分点，一线城市与核心二线城市二手房活跃度回升，刚需与改善型需求稳步释放。
开工持续收缩：新开工面积 **-22.0%**，房企拿地与新开工意愿低迷，补库存动力不足。
三、成因与解读
预期偏弱：房价下跌预期未完全扭转，房企对后市谨慎，主动缩减投资与开工。
资金压力：销售回款放缓、融资渠道偏紧，到位资金同比 **-18.4%**，限制投资能力。
结构分化：
需求端：核心城市、优质楼盘去化较好，销售降幅收窄；三四线城市库存高企，压力更大。
供给端：房企聚焦 “保交楼” 与去库存，新开工意愿弱，投资以存量项目为主。
宏观背景：1-4 月固定资产投资（不含农户）同比 **-1.6%；但扣除房地产后，固定资产投资同比 + 1.3%**，基建与制造业投资支撑经济，房地产仍是主要拖累。
四、后市判断
投资端：短期仍承压，房企资金与意愿不足，投资降幅或维持两位数，修复节奏偏慢。
销售端：政策持续发力（降利率、降首付、优化限购），核心城市需求韧性较强，销售降幅有望继续收窄，呈现温和修复。
政策方向：预计继续围绕 “稳楼市、去库存、保交楼”，因城施策放松限制，支持刚需与改善需求，防范风险扩散。